O estrategista Tom Lee, cofundador da Fundstrat e presidente do conselho da BitMine, comentou na CNBC o que motivou a recente queda do Bitcoin (BTC) e Ethereum (ETH). Nas últimas semanas, ambos os ativos registraram correções superiores a 10%. A movimentação reacendeu dúvidas sobre um possível retorno ao ciclo negativo. No entanto, segundo Lee, o cenário atual tem outra origem.
Um erro técnico desencadeou o problema
De acordo com Lee, tudo começou em 10 de outubro. Uma stablecoin exibiu um preço incorreto em uma grande exchange. O ativo, que deveria valer US$ 1, apareceu cotado perto de US$ 0,65 após um bug no feed interno da plataforma, afetando também o mercado de bitcoin.
Por causa disso, vários sistemas automáticos de redução de alavancagem (ADL) foram acionados. Essas ferramentas liquidam posições para evitar risco extremo. Como o erro se propagou rapidamente, as liquidações ocorreram em cadeia.
Lee afirma que o episódio poderia ter sido evitado. Bastaria a exchange usar dados de preço de mais fontes, e não apenas de cotações internas. Isso impediria o colapso repentino da estabilidade do ativo, inclusive do bitcoin.
A liquidez secou após o evento
A falha provocou uma queda na liquidez das exchanges. Os market makers, que dão profundidade ao mercado, perderam margens durante as liquidações e não conseguiram reequilibrar suas posições imediatamente. Como resultado, cada movimento negativo ficou mais intenso.
Segundo Lee, isso já aconteceu antes. Em 2022, após um choque semelhante envolvendo bitcoin, o mercado levou cerca de oito semanas para se estabilizar. Agora, já se passaram aproximadamente seis semanas desde o início do evento, o que indica que a fase crítica pode estar perto do fim.
Manipulação pode ter acelerado as quedas do Bitcoin
Durante a entrevista, Lee também concordou que grandes players podem ter pressionado os preços por meio de contratos futuros e perpétuos. Esses movimentos intensificam a fragilidade já existente, mas não mudam a causa original da correção.
Não há sinal de reversão estrutural do ciclo
Para Lee, a recente queda não indica o início de um novo bear market. Pelo contrário: ela é o resultado de um evento técnico incomum — um bug, seguido por liquidações e perda temporária de liquidez. Assim que o mercado recuperar seus níveis normais, os preços do bitcoin devem voltar a refletir fatores macroeconômicos e de adoção.
